摘要 :不少機構打着投資的名(míng)義在做市場調查，獲得了标的公(gōng)司的數據後就找借口離開。不以投資為(wèi)目的的DD是耍流氓。

　　前幾天我在億歐網上寫了一篇主題為(wèi)“資本寒冬O2O創業如何求生”的文(wén)章，受到行業關注。很(hěn)多(duō)創業者聯系我，說現階段拿(ná)錢确實越來越難，但最讓他(tā)們痛苦的卻是不少投資機構談了、也簽了投資意向書、甚至DD完了後發現沒有(yǒu)什麽問題，但最終融資卻流産(chǎn)了。創業公(gōng)司，這一套流程辦(bàn)下來，費時費力費心，尤其是現階段很(hěn)容易被拖死。

　　投資機構基于自己的判斷來決定最終是否投資，這個當然無可(kě)厚非;但現在的情況是，不少機構打着投資的名(míng)義在做市場調查，獲得了标的公(gōng)司的數據後就找借口離開。有(yǒu)道德(dé)的還遵守不透露數據的約定，一些投資人轉手就把DD到的數據給到跟自己關系要好的同類公(gōng)司。都說“不以結婚為(wèi)目的的戀愛都是耍流氓”，同樣也可(kě)以說不以投資為(wèi)目的的DD是耍流氓。

　　資本寒冬來臨，投資機構和創業公(gōng)司都不好過，但在兩者的關系中(zhōng)，創業公(gōng)司大多(duō)數情況處在劣勢。借着資本寒冬，很(hěn)多(duō)投資機構開始“面目猙獰”，動不動就要求對賭。如果對賭是你情我願當然無可(kě)厚非，但現在的情況是對賭成為(wèi)了投資的前提條件，很(hěn)多(duō)創業公(gōng)司為(wèi)了拿(ná)到融資，不得不接受看似公(gōng)平的對賭協議。

　　在市場高位時過于狂熱和不自知，在市場低位時過于苛刻和不自制，這是很(hěn)多(duō)投資機構的通病。以O2O投資為(wèi)例，O2O概念熱時，怕自己錯過賽道，做投資決策時不過大腦。之前行業裏面傳着大量主題為(wèi)“我是怎麽10分(fēn)鍾搞定某某某投資人的”、“某某機構為(wèi)什麽不DD直接打款”的公(gōng)關文(wén)，雖然大多(duō)有(yǒu)創業者吹牛的成分(fēn)，但同樣也反映了不少投資人确實盲目。

　　當O2O進入淘汰賽後，看到有(yǒu)創業公(gōng)司開始死掉，很(hěn)多(duō)投資人不經過思考就關閉了對O2O的投資大門。而一些從沒有(yǒu)投過O2O案子的投資人，開始到處在宣傳自己以後不投O2O的同時，卻轉身在解讀資本寒潮下O2O該如何破局。俗話說沒有(yǒu)調查就沒有(yǒu)發言權，沒參與過O2O投資卻在解讀O2O實在讓人難以理(lǐ)解。

　　不讓投資機構發表意見，在這個年代已經很(hěn)難;事實上，現在出現了很(hěn)多(duō)公(gōng)關驅動型的投資機構和投資人。他(tā)們一方面大肆宣傳着要幫助創業者的情懷，另一方面在壓價方面卻異常苛刻;他(tā)們投了數百個項目，天天拿(ná)着少數幾個“成功案例”到處宣傳，如果有(yǒu)人質(zhì)疑他(tā)們的失敗投資案例，他(tā)們是滿臉的不高興。說成功案例不談失敗案例，長(cháng)期這樣下來，不少天真的創業者以為(wèi)創業成功很(hěn)容易。

　　很(hěn)多(duō)投資機構和投資人就是這樣天天宣傳着創業成功學(xué)，而且他(tā)們往往喜歡年輕(最好是90後)的創業者，支持年輕創業者語不驚人死不休，通過一篇篇石破天驚的公(gōng)關文(wén)章收獲自己的知名(míng)度。他(tā)們也鼓勵大學(xué)生創業，即便知道大學(xué)生創業99%會成為(wèi)炮灰，但他(tā)們不在乎，因為(wèi)他(tā)們由此可(kě)以得到青年導師的美譽。

　　很(hěn)多(duō)投資機構和投資人撒謊能(néng)力不弱于愛撒謊的創業者。投資是個天然愛面子的職業，投資人生怕别的同行不認可(kě)自己的實力，需要通過所投的公(gōng)司來佐證自己，這在天使圈尤為(wèi)明顯。很(hěn)多(duō)天使，投資額度不過數十萬人民(mín)币，但為(wèi)了好聽，往往得讓所投企業對外宣傳時說成數百萬。一位資深的投資人跟億歐網透露，創業圈虛報投資額的情況，他(tā)覺得責任是投資人和創業公(gōng)司五五開。

　　近年來，行業裏出現了大量投資機構和投資人，水平良莠不齊。不少投資人并沒有(yǒu)基本的商(shāng)業判斷，什麽熱就追什麽。如果北京出現熱門的O2O項目，他(tā)們迅速地在上海或成都也投一個;如果價格太高，他(tā)們甚至自己親自撺一個團隊，迅速模仿複制一個。長(cháng)期這樣下來，行業裏面項目同質(zhì)化非常嚴重，加大了惡性競争。

　　中(zhōng)國(guó)不少投資機構(尤其是人民(mín)币基金)，承受風險的能(néng)力非常低。二級市場的股市一震蕩，他(tā)們背後家底淺的LP就膽戰心驚，認購(gòu)的基金份額就沒了下文(wén)。還有(yǒu)非常多(duō)的投資機構，實際上隻是打着投資機構的名(míng)号，做着倒買倒賣生意的二道販子。這類機構的大量存在，并沒有(yǒu)多(duō)大程度幫上創業者，反倒是造成了市場的脆弱性。

　　在這個到處都是創始人和CEO的年代，到處也存在着投資機構合夥人、董事總經理(lǐ)和副總裁。資本市場進入寒冬，O2O創業公(gōng)司在加速優勝劣汰，投資機構也會加速優勝劣汰。如果說，90%的創業公(gōng)司會死去，我們也同樣期待至少一半以上的投資機構會在這一波被淘汰。

　　所以，大環境不好的背景下，創業公(gōng)司不好過，需要投資機構更謹慎但不是乘人之危;資本市場趨冷，需要投資機構更理(lǐ)性而不是盲目看衰;行業有(yǒu)泡沫，需要投資機構更誠實而不是繼續吹牛逼。更謹慎、更理(lǐ)性、更誠實，會發現O2O市場在2014年下半年沒想象中(zhōng)那麽熱，也會發現O2O在2015年下半年沒現在大家說的這麽冷。

　　2015年9月23日億歐網在北京主辦(bàn)中(zhōng)國(guó)O2O創業創新(xīn)大會，歡迎大家一起來理(lǐ)性看待目前的O2O行業和市場。

　　本文(wén)作(zuò)者@黃淵普，他(tā)的私人微信号是yuanpuhuang2，添加時請注明“姓名(míng)-公(gōng)司-職務(wù)”方便備注。